Gaël Giraud, chargé de recherche au CNRS et membre du groupe de recherche de la Chaire Éthique & Finance, revient sur les mécanismes qui ont abouti à l’éclatement de la crise financière dans un article publié récemment sur le site du Centre d’étude et de recherche en action sociale (CERAS). Selon l’auteur, le développement spectaculaire du marché des crédits hypothécaires, à l’origine comme on le sait de la débâcle financière actuelle, a reposé sur un pari risqué : stimuler l’investissement des ménages les plus pauvres pour soutenir la croissance. Avant que ne survienne la crise des subprimes, ce mécanisme a parfaitement fonctionné. Tirée par la bulle immobilière, alimentée par le dynamisme des marchés financiers que favorisait l’explosion du crédit, la croissance (américaine mais aussi espagnole, britannique …) a été forte ces dernières années. Mais ce « keynésianisme inversé », où l’on tente de stimuler la demande par les profits futurs qu’elle n’a pas encore engendrés, reposait sur une erreur : la croyance qu’avec le temps on trouverait les moyens de financer cette dette.